近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外(wài)资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透露什(shén)么信号(hào)？我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金(jīn)同(tóng)时行(xíng)动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金(jīn)加(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材料中并未解释为何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供(gōng)应(yīng)链(liàn)；二(èr)是技(jì)术自(zì)主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成(chéng)品车辆的(de)需求(qiú)方(fāng)面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平(píng)均一(yī)个公(gōng)共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自的(de)领域中建立(lì)主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电(diàn)动汽(qì)车中用(yòng)于电池(chí)和电机(jī)温控(kòng)的关键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场份额。客户(hù)包(bāo)括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车(chē)专家以及(jí)福特、宝(bǎo)马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规(guī)模47亿(yì)美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中国(guó)中免(miǎn)、东方财(cái)富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大(dà)重仓股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大的(de)就是(shì)宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中(zhōng)国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池(chí)企业实现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集(jí)中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多(duō)的(de)其它(tā)个股还包(bāo)括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流(liú)出(chū)较多的个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建筑(zhù)、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代(dài)时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置(zhì)是令(lìng)人(rén)羡慕的。它(tā)背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的(de)脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所(suǒ)有的投资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代(dài)若(ruò)不能(néng)保持利润率。宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)和(hé)电(diàn)动(dòng)车厂商的(de)关系若不能维系(xì)。这些因素都会(huì)影响柏基对(duì)于宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在(zài)加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨(jù)头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集团(tuán)、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或(huò)者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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