金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续(xù)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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