“我非常(cháng)喜欢(huān)西方(fāng)石油(yóu)的管理层，对他们也很熟(shú)悉。西方石油做了(le)很多(duō)好的(de)事情，建了(le)很多新井还能盈利。伯克希尔(ěr)并不(bù)会购买西方石油的控股权(quán)，管理层已经很棒了。未(wèi)来不(bù)确定是否会继续购买更多石油公司的股票，但对现在持(chí)股量(liàng)很满意。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货币能(néng)取代(dài)美元的储备货币地位

　　有(yǒu)投资者提问：美国大批发(fā)债，美联储让(ràng)债(zhài)务货币(bì)化，中国巴西(xī)沙特等都在与美元脱钩(gōu)，在这种(zhǒng)环境下，美元的(de)货币(bì)储备地位何(hé)时会受(shòu)威胁(xié)？

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为(wèi)，没有取代美元储备货(huò)币地(dì)位(wèi)的候(hòu)选(xuǎn)币(bì)种。

　　巴菲特说，没有人比美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔更了解形势(shì)，但(dàn)他无法(fǎ)控(kòng)制(zhì)财(cái)政政策。谁(shuí)都不(bù)知道，一(yī)种(zhǒng)纸币能坚持用多久才会失控，尤其是在这种货币是全球储备货币的(de)时候。

　　巴(bā)菲特认为(wèi)，美国(guó)要(yào)大(dà)举印钞很容易，但应该非(fēi)常小(xiǎo)心。如(rú)果货(huò)币太多，一(yī)旦把通胀的精(jīng)灵从瓶(píng)子里放出(chū)来，就很难恢复(fù)，人们会对货币失去信任。

　　巴菲特称，无法(fǎ)预测会有什么结果，反正不会是好结(jié)果。现在（大(dà)量发债）是一个非常政治化(huà)的决策。

　　芒格说，在某些(xiē)时(shí)候，通(tōng)过印钞(chāo)赢得(dé)选票(piào)会(huì)适(shì)得其反。芒格在提到日本的货币(bì)政策和财政政策时说，日本用(yòng)日元做了些奇(qí)怪的(de)事。对于日本实施的经济政策，日本人应该(gāi)接(jiē)受并作出应(yīng)对。巴菲特补充说，如果日元是(shì)储备货(huò)币，那些事(shì)不(bù)可能发生。巴(bā)菲特说，他佩服日(rì)本(běn)，日本(běn)有(yǒu)一个更有凝聚力的社会，但美国不应该效(xiào)仿日本。不(bù)断印钞是(shì)疯狂的。

　　猪(zhū)价持续低迷，国家研究启动第(dì)二(èr)批中央冻(dòng)猪肉(ròu)收储

　　今(jīn)年以来，在供大于(yú)需的(de)市场格局(jú)下，我国生猪价格整体偏弱运行，期间最高(gāo)仅(jǐn)涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤(jīn)以下。

　　回顾今(jīn)年春节(jié)过后的猪(zhū)价(jià)走势，记者查询上甲数据(jù)梳理发现(xiàn)，2月中旬至3月初期(qī)间(jiān)，生(shēng)猪价格曾出现一(yī)波企稳反弹，但在涨至16元(yuán)/公(gōng)斤后(hòu)再次(cì)振荡下跌，直至4月(yuè)17日跌至今年低点13.9元/公斤(jīn)后，才再度出现小(xiǎo)幅反弹至4与25日的15.12元/公(gōng)斤(jīn)，随(suí)后在五一假期前又略(lüè)有回落。

　　在近期生猪价格低位运(yùn)行(xíng)的情(qíng)况下，国家发改委于5月5日下午(wǔ)发布最(zuì)新研究收储(chǔ)的(de)公告称(chēng)，据国家(jiā)发展改革委监测，4月24日—4月28日(rì)当(dāng)周，全(quán)国(guó)平(píng)均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间(jiān)。根据《完善政府(fǔ)猪(zhū)肉储(chǔ)备调节机制 做好猪肉市场(chǎng)保供(gōng)稳价工作预案》规定，国家发(fā)改委会同(tóng)有(yǒu)关部门研究适时启(qǐ)动年(nián)内第(dì)二批中(zhōng)央冻(dòng)猪(zhū)肉(ròu)储备收储工作，推动生猪价(jià)格(gé)尽(jǐn)快回归合理区间。

　　在国家发(fā)改委发声后，生猪期货市场预期走强，应声上涨。截至5月(yuè)5日(rì)下(xià)午收盘，生(shēng)猪期货(huò)主力合约2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入(rù)4月后来看，生(shēng)猪现货(huò)市场整体(tǐ)延续振荡下跌走势，价(jià)格无(wú)太大起色。徽商期货生猪分析(xī)师(shī)尉秀接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，4月来(lái)生猪现货价格(gé)呈先跌后涨再跌的振荡走势(shì)。

　　“具体来(lái)看，4月初至中旬，因需求缺乏(fá)明显(xiǎn)利好，叠加散户逢高(gāo)出栏心(xīn)态增强，利空(kōng)生猪价格，猪价振荡回落(luò)并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春节(jié)后低点（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随后进入4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬后(hòu)，在相(xiāng)对较低的猪价下，市(shì)场(chǎng)心(xīn)态开(kāi)始转变，养(yǎng)殖端低(dī)价惜售情绪强、二育询盘增加，支撑价(jià)格止跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价格(gé)的相(xiāng)对优势(shì)也(yě)刺激贸易商(shāng)从(cóng)进口肉采购转(zhuǎn)向对(duì)国内冻品猪(zhū)肉采购，支撑屠宰企业分割入库意愿加大，再(zài)叠加月底逢(féng)五(wǔ)一假期备(bèi)货，猪肉终(zhōng)端需求有所好转，猪价升至4月25日(rì)的(de)15.12元/公(gōng)斤；而此后，较高的(de)成本导致(zhì)生猪二育入场转(zhuǎn)为谨慎，屠企分割比(bǐ)例(lì)也有开收敛(liǎn)，叠加月末部分集团(tuán)企(qǐ)业(yè)有提前出栏迹象(xiàng)，在(zài)缝节必跌(diē)的‘魔咒’下，月末价格(gé)再(zài)次回(huí)落，截至4月28日猪价(jià)跌至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀说(shuō)。

　　而五一小长假期间(jiān)，虽有节假日提振，但生猪现货价格平(píng)均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延续(xù)偏弱态势。申银(yín)万国(guó)期(qī)货农(nóng)产品高级分析师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求(qiú)淡季，同时五一节(jié)前各养(yǎng)殖类(lèi)上市公司公布(bù)一季报(bào)显(xiǎn)示其经营(yíng)数据(jù)纷纷亏(kuī)损，若猪价长期维持低(dī)迷，养殖(zhí)企业(yè)超(chāo)预期去产能将对行业的(de)发(fā)展不利，容易导(dǎo)致猪价的大起大落。在这个节点，国(guó)家发改委宣布(bù)收储(chǔ)，可以看出国家对生猪养殖行业健康发展的重视与呵护，有(yǒu)助(zhù)于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释(shì)放下，本周五生猪期货盘(pán)面随(suí)即作(zuò)出反应走多(duō)。从收储本(běn)身看，不会带来实质性生猪需求的增(zēng)长。不过，倘若收储调控长期密集执行，叠加二(èr)育等利多因素共(gòng)振(zhèn)，或会(huì)给市场(chǎng)带来比较(jiào)明显的利多(duō)影响。”尉秀(xiù)说。

　　生猪价(jià)格磨底何(hé)时结束？

　　五一(yī)节假日过(guò)后，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，短期内猪价或延续(xù)低位(wèi)区间振荡走势。

　　具(jù)体(tǐ)从(cóng)生猪需求(qiú)端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有不同程(chéng)度的(de)提升，但也非猪(zhū)肉季节性消(xiāo)费旺季。

　　从供(gōng)给(gěi)端看，据国家统计局最(zuì)新数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度，全国生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿(yì)头，同(tóng)比增长(zhǎng)2.0％，环比下跌4.78％。尉秀(xiù)告(gào)诉记(jì)者，虽然(rán)今年一季(jì)度生猪存栏环比出现(xiàn)下跌，但(dàn)同比依旧增长，并处于近9年同期相对(duì)高位。

　　此外从生(shēng)猪产(chǎn)能变化来看(kàn)，尉秀表示，据农业部(bù)监(jiān)测，2023开年以(yǐ)来，国(guó)内能繁母猪存栏已连续(xù)三个月下降(jiàng)，但(dàn)下降(jiàng)幅度相(xiāng)当有限，累(lèi)计下降1.97％。其(qí)中3月(yuè)全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏量为4305万头，环比下跌(diē)0.87％，较(jiào)2022年同期(qī)增加(jiā)2.90％，依然高于(yú)4100万(wàn)头的(de)正常产能调控目标（约(yuē)为105.00％）。此外据第(dì)三(sān)方(fāng)机(jī)构数据，国内能繁母猪存栏(lán)自(zì)2022年11月开始下(xià)滑，已经(jīng)连续(xù)5个月下滑(huá)，累计下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同(tóng)期增加2.96％。“从不同(tóng)口径的统计数据可以看出，生猪产(chǎn)能有(yǒu)继续回调走(zǒu)势，但截至3月(yuè)降幅均有限。综合(hé)来看，当下产能基础依(yī)旧稳固，生(shēng)猪供应充盈，并没(méi)有出现能够驱动(dòng)周期上(shàng)行(xíng)趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀(xiù)看来，伴随着猪价再次阶(jiē)段性走低(dī)，二(èr)育补栏(lán)或(huò)会(huì)再次进场(chǎng)，带动猪价走(zǒu)高；但今年二(èr)次育肥进出场节奏切换加快，需关注进出(chū)场节(jié)奏对猪(zhū)价(jià)的带动。此外(wài)受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较(jiào)明显的小体重猪(zhū)急抛，出栏量(liàng)的提前(qián)透支将在6月前后显现，对期货LH2307盘面的利(lì)多影响或许在5月(yuè)份有体(tǐ)现(xiàn)。总的来看(kàn)，5月猪价价格重心或高于4月，建议(yì)继续重点关注二次育(yù)肥、冻品入库及收储带来的情绪面(miàn)影响。

　　方正中期(qī)饲料养(yǎng)殖(zhí)板块研究(jiū)员宋(sòng)从(cóng)志认为，短期(qī)来看，当前生猪整体屠宰(zǎi)量仍维持高位，并(bìng)高(gāo)于去年同期水平，出栏体重虽有连(lián)续回落，但绝对体重仍(réng)在(zài)120kg以(yǐ)上，反映上游大猪仍在释放之(zhī)中，二育增(zēng)加(jiā)导致(zhì)大猪仍(réng)有阶(jiē)段性出(chū)栏压力。尤其去年6月(yuè)份以来(lái)能(néng)繁母猪(zhū)环比增加带(dài)来的生猪出栏在(zài)5月份(fèn)可能继续保持(chí)惯性增涨。但今年(nián)二(èr)季度开(kāi)始生猪(zhū)市场将逐步(bù)过度至(zhì)季节性旺季，因此生猪近端现货价(jià)格大概(gài)率已在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉秀表示，下半(bàn)年是生猪需(xū)求的旺季(jì)，叠加能(néng)繁母猪的调减在(zài)下半年会有(yǒu)一定程度的(de)体现，价格重心或高于上(shàng)半年，2023年全年猪价的高(gāo)点有望在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半年生猪供应压力最大的时(shí)间(jiān)点有望逐步过去(qù)，叠加经济(jì)复苏、非瘟带(dài)来仔猪存栏(lán)的损失以及猪肉收(shōu)储(chǔ)，消(xiāo)费(fèi)端恢复后(hòu)下(xià)方现货价格空(kōng)间有限并有望反(fǎn)弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高(gāo)，能(néng)繁母猪存(cún)栏恢复，2023年生猪总体供(gōng)应有望逐步增加，全(quán)年猪价重(zhòng)心仍将低于(yú)2022年(nián)，交易节(jié)奏的把(bǎ)握将更为关键。”徐盛建议，长期(qī)投资者可以在养(yǎng)猪成本一(yī)带(dài)逐步(bù)择机(jī)入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪(zhū)期(qī)货(huò)2305合约期现已在逐步(bù)回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季(jì)升水扩大，由(yóu)于生猪期价目(mù)前整(zhěng)体估(gū)值不高，后续(xù)在收(shōu)储加持(chí)下，期(qī)价存(cún)在继续往上修(xiū)复(fù)的空间。建议投资者在(zài)交易上(shàng)可从(cóng)单边转为观望，边际上警惕饲料养殖板块集体估(gū)值下移(yí)带来的系统性(xìng)风险。

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